신재생 에너지 관련주 - 수소(2)

앞서 수소에 대한 내용을 정리해보면 이렇다.

(수소, 태양광, 태양열, 풍력, 바이오, 수력........)

→ 결국 전기에너지

궁극의 미래 에너지는 전기다. 전기면 다 된다. 전기면 난방도 하고 차도 몰고 전부 다 할 수 있다.

전기는 전기뱀장어가 아닌 이상 직접 획득이 어려운 2차 에너지인지라, 1차 에너지원으로 전기를 만든다.

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앞으로 전기는 지금까지의 화석연료가 아닌 재생에너지를 통해 생산해야하는데,

① 신재생에너지 중 (전기 자체와 비교 時) 저장성도 뛰어나고

② 다른 1차 재생에너지원(풍력, 태양광 등)과 비교 時 가장 일정한 생산을 기대할 수 있는 것이 바로 수소.

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수소는 수급도 쉽고(H2O, 유기물) 효율도 높아 전기 생산을 위한 가장 현실적인 미래의 에너지원.

따라서 전 세계가 수소경제를 준비하고 있는데, 이를 구분하기 쉽게 수소의 '생산'과 '사용'으로 나누어 생각해보면,

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주목해야할 핵심기술

■ 생산

▷ 블루수소 - 발전소의 수소 생산시설(수소법), CCS(CCUS) 기술에 집중

- 부생수소로 생산 時 만들어진 CO2를 처리하기 위한 CCS(CCSU) 필수

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▷ 그린수소 - 수소 수전해 설비(전기분해로 수소 생산하는 설비 그 자체)

- 재생에너지(풍력, 태양광)로 생산된 잉여전기로 그린 수소 생산

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▷ 액화수소 - 1/800로 기체를 압축시킬 수 있는 액화수소

- 블루건 그린이건 액화로 가야하는 건 변함이 없다. 대형 모빌리티의 수요는 당장은 없지만 이 방법외엔 달리 대용량에 대한 답도 없는 실정이다.

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■ 사용

▷ 수소저장용기

- 탄소소재를 기반으로 한 저장용기(수소차, Trailer Tube 등)

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▷ 연료전지 시스템​

- Stack 기술은 효율 증대를 위해 기술이 계속 변화하고 있으니 투자에는 위험하다.

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▷ 2차전지, 전고체 배터리

- 전기차, 수소차 어디에도 들어가는 배터리

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이렇게 밑줄 친 부분의 기업에는 투자할만한 기업들이 있는지 분석해보자.​

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핵심기술에 따른 투자 기업

 

■ 생산부문

- 블루수소 생산의 CCS(Carbon Capture & Storage), CCUS

: 간단하던 대용량이던 정제기를 설치하면 되는 부분이다.

순도를 어떻게 가지고 가느냐에 따라 다르겠지만 정제기는 1970년대부터 미국에서 하던거라 특별할게 없다는

생각이다. 너도나도 정제기를 설치하여 분리해낸 남아도는 CO2의 처리 역시 골칫거리가 될 것 같다.

→ 관련기업 : 유니드, 켐트로스, KC코트렐

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주목해야할 점은 누가 블루수소를 대용량으로 저렴하게 만들어 낼 것인가가 관건이다.

→ 효성, 두산에너빌리티, SK E&S(비상장) 중에 고르라면 두산은 시총 10조에 6억주가 넘어가니 패스하고

효성밖에는 보이지 않는다. 효성은 린데와 24년 1Q부터 연간 5,200톤에 달하는 액화수소를 생산예정.

전부 다 정유, 석유화학회사고 각자 본업에서 나오는 CO2를 정제하는 것이라 안그래도 저렴한 CO2의 가격은 더욱더 내려갈 것이며 본업에 대한 메리트는 크게 없을 것이란 생각이다.

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액화수소 부문에서 주목할만한 효성중공업을 살펴보자.

 

 

2023.4.4기준 주봉차트

액화수소 공급에 있어 린데와 손을 잡고 액화수소 공장을 설립중인데,(효성 하이드로젠, 비상장)

원료는 효성에서, 액화는 린데에서, 판매는 효성에서 하는 구조이다. 액화 기술은 전 세계 5개국 밖에 없는데, 미국, 일본, 독일, 중국등이며 아직 우리나라는 이르다.(우리나라에서는 하이창원이 가장 앞선듯)

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액화수소에 대한 기대감때문인지 다른 종목들에 비해 주가 방어가 잘되는 편으로 보인다.

주식수도 적고 시총도 적당한데 내년 액화수소에 대한 수요가 없다는 것이 가격조정의 포인트가 될 것으로 보인다.

향후 24년 1Q부터 판매를 시작하더라도 대형 모빌리티에 대한 수요가 없어 Full Capa로는 절대 생산이 불가하고, 점차적으로 늘려나갈 예정.

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좀 불안한건, 효성하이드로젠을 중공업에서 계속가지고 있기 어려울 것으로 보이며 따로 분사를 시키면 중공업에 대한 기차 하락이 우려된다.

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※ SK E&S는 아직 비상장이고, 두산에너빌리티는 수소 생산량이 너무 작다...두산은 시총 10조에 주식수 6억4천만....효성은 아직 매출의 1도 액화수소로 잡힌게 없으니 시기가 좀 이르다.

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하지만 이 SK E&S와 효성은 반드시 지켜보고 있다가 25년 이전에는 들어가야 한다고 보고 있다.

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■ 사용

▷ 수소저장용기

​① 기체수소 저장용기 - 수소차와 연관, 진입 장벽이 높지 않음

: 일진하이솔루스, 엔케이, 효성첨단소재

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② 액화수소 - 대형 모빌리티와 연관(향후 소형 수소차에도 연관 가능)

: 대창솔루션, 세진중공업, 동성화인텍

▷ 연료전지 시스템​

- Stack 기술은 효율 증대를 위해 기술이 계속 변화하고 있으나 이 분야는 도통 이해가 잘 안간다.

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▷ 2차전지, 전고체 배터리

- 전기차, 수소차 어디에도 들어가는 배터리

사실상 전고체가 가장 강력한 한방이 있을 것 같은데, 보고 있는 찰나에 이미 이수화학과 한농화성, 씨아이에스는 날아갔다... 다시 저점으로 돌아오면 꼭 투자하리~

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지금까지 살펴본 기업들 중에 떠오르는 기업들의 재무제표를 살펴보면 아래와 같으니 참고하자. (23.4.9 기준)

자세히 더 들여야봐야 알겠지만, 현재로서는 CCUS의 유니드와 액화수소용기의 동성화인텍이 그나마 안정적인 구조를 가지고 있다. 기술이 계속 변화하고 있으므로, 어느 회사가 적극적으로 뛰어드는지 항시 지켜봐야 한다. 놓쳐서는 안되는 굉장히 중요한 섹터다.

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